本文摘要：期铜市场供给后遗症与地缘政治承托铜价强势下行要点：　　地缘政治性刺激金融商品走高　　日、欧与中国经济强大快速增长　　潜在大罢工因素依然不存在　　美经济快速增长上升对铜价包含一定有利影响　　铜价仍未来将会保持高位波动运营　　一、行情总结与未来发展　　上周期铜仍沿袭下行走势，周末较前周下跌355美元/吨于8085美元/吨。

期铜市场供给后遗症与地缘政治承托铜价强势下行要点：　　地缘政治性刺激金融商品走高　　日、欧与中国经济强大快速增长　　潜在大罢工因素依然不存在　　美经济快速增长上升对铜价包含一定有利影响　　铜价仍未来将会保持高位波动运营　　一、行情总结与未来发展　　上周期铜仍沿袭下行走势，周末较前周下跌355美元/吨于8085美元/吨。现货升水上周平均值保持在115美元/吨，较前周下跌13美元/吨。

LME库存较前周减少4500吨于94100吨。国内期价也实时上升，主力609合约较前周下跌1750元/吨于70750元/吨收盘，国内现货价较前周下跌1300元/吨于70300元/吨，上海周末库存较前周下降2954吨于61120吨。跨市比值前半周曾冲最低9.20附近，周末回升至8.86附近。进口贸易条件依然好转，亏损在8500元/吨附近。

　　上周铜价除了受到大罢工因素影响外，涉及品种的走强也对铜价起着一定承托起到。上周地缘政治因素促成黄金、原油金融商品价格走高。以色列与黎巴嫩的武装冲突升级；而尼日利亚的输油管道猜测发生爆炸；西方国家将伊朗核问题再度递交联合国安理会，或将造成对伊朗的制裁措施，惧中断该国的石油出口。

不受此类政治事件的影响，黄金上升至近6周的高点667.45美元/盎司，WTI原油9月也下降至79.86美元/桶的高点，铜价也最低冲至8135美元/吨的高点。地缘政治因素似乎对外汇市场影响较小，美元汇率上周经常出现全线走高，美元指数较前周下跌1.17于86.14收盘。　　后期铜价走势的不利因素有：　　第一，日央行如期加息，日本经济稳定快速增长。

日本央行周五完结两天的政策会议后作出六年来首次升息的要求，九位政策委员完全一致要求将隔夜拆款利率目标由大约零水准徵升到0.25%，并以6:3票数要求将官方贴现率由0.1%升到0.4%。根据日央行会后声明，日本经济持续保守扩展，内外市场需求和企业及家庭部门亦非常均衡，消费者物价年变动率预料将沿袭相反趋势，今日的政策决议将有助保证物价的平稳，并达成协议中长期的持续性茁壮，在未来的货币政策上，为保持经济长时间快速增长，极低利率下的严格货币环境，可能会保持一段时间。作为世界主要经济体之一的日本，经济的稳步增长将有助维持金属的充沛市场需求，这对铜价包含承托因素。

另外，日本削减政策对息差交易的影响也并不大。因为市场对日元加息因素早于有预期，且之前日本严格货币政策未表明货币供应量的大幅度减少，因此“从日本流入的资金”对资产价格的下跌影响并不大。　　第二，ECB委员回应通胀风险下降。欧洲央行(ECB)委员雷贝舒周四回应，由于欧元区货币供给量和信贷额大幅度茁壮，近来数月欧元区的通膨风险下降。

ECB上周保持欧元区利率恒定，但似乎打算减缓升息频率。市场目前预计央行将在8月初升息25个基点至3.0%，不回避未来以50个基点的更加大幅升息。而且ECB执委会委员斯麦吉周五回应，欧元区的利率水平未妨碍经济快速增长，名义GDP快速增长4%意味著扣减通货膨胀率的实际GDP快速增长约2%，表明经济茁壮依然强大。　　第三，中国经济仍保持高速快速增长。

据有关消息，中国第二季度GDP快速增长同比增加了10.9%，而第一季度GDP快速增长同比增加了10.3%。6月城镇固定资产投资同比下跌了35%，而1-5月同比快速增长了30.3%，6月工业生产同比下跌了19.5%。6月CPI同比下跌了1.5%，5月为1.4%。

PPI6月同比快速增长3.4%，5月为2.4%。明确数据要待下周统计局发布，可以指出由于快速增长的固定资产投资和强大的工业生产，中国经济改以较慢的速度快速增长。这对金属市场需求包含受到影响消息。

　　第四，铜的供给紧绷因素依然不存在。无以竣公司辖下智利Escondida铜矿劳资双方就矿工新的集体劳动合同谈判早已陷入僵局，目前谈判没任何进展。

而据报导，本月初至今，因工人罢工，该矿产量目前早已下降了10%。而工会领导回应，资方迟于于7月25日明确提出新的劳动合同的建议，若在7月28日，劳资双方仍无法达成协议完全一致，工人将投票决定大罢工。

全球仅次于铜矿潜在大罢工预期给近期市场获取较小的承托力度。另外因工会的非法大罢工影响了生产，墨西哥集团向当地政府催促重开LaCaridad铜钼矿，该矿年产铜精矿14万吨。再行看完内，中国铜原料牵头谈判小组称之为，现货进口铜精矿的加工提炼费用分别不得高于每吨100美元和每磅10美分，否则将主动把下半年产量增加10%，这有可能影响到国内下半年铜的产量快速增长。

　　当热铜价上升也面对一些利空因素：　　第一，美国经济增长速度将上升。近期发布的数据表明，美国7月份密西根大学7月消费者信心指数初值为83.0，高于此前预估85.5的初值。

6月零售销售月叛0.1%，预期中值为月升至0.4%。消费者开支大约占到GDP的2/3，分析师预测较低的消费者开支造成第二季的经济上升。上周五全美商业经济协会的调查亦指出，60%的访谈分析师预期，今年下半年GDP茁壮2-3%，高于此前其对上半年3-4%的茁壮预期，而官方的第一季GDP成长率超过5.。

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